美狮会

由每日经济新闻主办的“2018第七届中国上市公司高峰论坛”今日在成都举行，美狮会集团董事局主席刘汉元做了“遵循成功发展经验 加大力度释放流动性”的主题演讲。

以下为美狮会集团董事局主席刘汉元演讲全文：

大家上午好！

非常高兴能参加今天的论坛活动，我将主要围绕本次民营企业座谈会，以及对当前经济所面临问题的思考，与大家进行交流。

11月1日上午，习近平总书记在京主持召开民营企业座谈会并发表重要讲话。本次座谈会的规格和层面之高，在改革开放四十年来是极为罕见的。我有幸参加了当天的会议，并作为10名企业家代表之一，代表新能源行业，围绕光伏产业和能源转型进行了发言。

我在发言中谈到，清洁、可持续的光伏发电已成为未来新能源发展的主要选择。当前，煤炭占我国一次能源消耗的60%以上，全球一半的煤炭在我国燃烧，带来了雾霾等环境问题，推动我国能源革命已迫在眉睫。在党和政府的关心支持下，我国光伏产业发展迅速，2017年产值超过5000亿元，占据了全球70%以上的份额，规模全球第一。麦肯锡的研究报告显示，中国光伏产业一骑绝尘，遥遥领先于美欧日韩，成为了比肩高铁的“国家名片”之一。但目前整个行业面临着一些困难和问题：一是政策“急刹车”给行业带来危机；二是非技术性因素推高了国内光伏发电成本；三是光伏产业政策难以满足我国能源转型的需要。针对以上问题，我提出了三点建议：一是坚定推动我国能源革命，明确可再生能源方向；二是减免可再生能源税费；三是推动光伏产业健康发展。

听取了我的汇报后，总书记现场针对性地作出了重要指示和回应，他指出，十八大以来，我们提出了“五位一体”总体布局，提出必须牢固树立并切实贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的五大发展理念，提出了绿色发展。在党的十九大报告中，我们也提出要推动能源转型，减少煤炭消费，坚定不移地推进清洁发展。总书记还谈到，在巴黎气候变化大会召开前夕，他与时任美国总统奥巴马进行了深入交流，奥巴马表达了希望中国能够承担起更多节能减排的责任。后来，特朗普政府上台并宣布退出《巴黎协定》，为全球气候治理蒙上了阴影，但是中国依然会信守诺言、说话算话，坚定不移的推进节能减排，推动能源革命，兑现我们在巴黎气候大会上向全世界做出的庄严承诺。针对政策对产业的影响，总书记谈到，有些政策制定过程中前期调研不够，没有充分听取企业意见，对政策实际影响考虑不周，没有给企业留出必要的适应调整期。有些政策相互不协调，政策效应同向叠加，或者是工作方式简单，导致一些初衷是好的政策产生了相反的作用。

在座谈会召开前一天，10月31日，习总书记主持召开中央政治局会议，分析研究当前经济形势和经济工作，会议指出，当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，长期积累的风险隐患有所暴露。以上表述在政治局层面提及极为罕见，这也印证了当前经济增长将继续承压放缓的态势。国家有关部门也持续出台多项措施，运用多种货币政策工具，力求激发市场活力，稳定经济增长。但从目前情况看，效果都不够明显，经济下行压力依然很大。分析其深层次原因，M1、M2增速持续减缓，市场流动性严重不足，CPI始终维持在偏低水平，是其根源所在。

从2016年10月至今，货币供应收紧的状况开始持续，广义货币M2同比增速一直呈下降趋势，并屡创新低，自2012年来，年均13%以上的增速已降至今年1-9月8.36%的平均增速。10月末，M2余额179.56万亿元，同比仅增长8%，与历史最低水平持平，分别比上月末和上年同期低0.3个和0.9个百分点；M1余额54.01万亿元，同比增长2.7%，增速分别比上月末和上年同期低1.3个和10.3个百分点。回顾我国改革开放40年的发展历程，从1990年以来，广义货币M2的增速绝大部分时间都保持在15%以上，其中1991-1996年增速甚至保持在25%-35%之间，同期的GDP也高速增长，维持在10%-15%之间；2001-2010年的十年间，M2增速保持在15%-20%之间，GDP也同样维持了10%左右的高增速。虽然经济的高速增长是多重因素共同作用下的结果，但从我国及美国、欧洲的历史数据看，M2的增速一定程度上反应了经济的活跃程度，它和GDP的增长也呈明显正相关。四十年来，我国快速发展的历程，都表明M1、M2的适度高速增长对经济的健康运行和快速发展是必要的前置条件。

与此同时，CPI增幅依然未能达到预期。今年前三季度我国CPI累计同比上涨2.1%，低于主要新兴经济体，也远低于年初政府工作报告中3%的年度预期目标。核心CPI累计同比上涨2.0%，比去年同期低0.1个百分点；9月份同比上涨1.7%，比上年同期低0.6个百分点，创近两年来的低点。改革开放以来，我国对CPI的控制可以说在全球都是成功的典范。从1980年至今的多数年份，我国GDP增速大都保持在8-12%，CPI增速大部分时间在3-6%之间，个别年度超过10%，我国经济运行总体保持良好。

今年前三季度，美国GDP同比增长3%，CPI月平均增速超过2.5%，其中7月、8月同比上涨都达到2.9%；欧元区GDP同比增长约2%，CPI月度平均增速超过1.6%，6-9月的CPI均达到甚至超过2%。从全球各国经验来看，凡是CPI小于等于2%时，经济通缩的特征就开始显现。当我们对比GDP和CPI两条曲线时亦会发现，在过去30多年甚至100年间，世界主要国家经济快速健康发展、GDP快速增长时，CPI都不会太低。近年来，欧盟的经济增长率长期徘徊在1-2%之间，但欧洲央行CPI的调控目标为2%；美国的GDP增速大多维持在2-4%之间，但CPI目标水平也控制在2-3%；日本的经济增长率在0-1.5%之间，但制定的CPI预期长期保持在2%的水平。从世界发达国家发展的历史经验，以及我国过去四十年的GDP和CPI数据不难看出，两者的波动起伏基本保持一致，欧盟、美国、日本等世界主要发达经济体，都通过相对积极的CPI指数来刺激消费和经济发展，各国快速发展时期几乎都伴随着一定甚至较高的CPI。

我们CPI一直控制在温和的范围。我们也有经济学家说美国和欧洲M2一起加起来，中国相当于它们的总和，增速一直很高。但不是今天，也不是三年前，也不是五年前，而是过去的35年大多数时间都如此。35年都走过来了，而且经济仍旧辉煌，为什么我们说自己走错了呢？

因此，一段时间以来主流观点认为流动性过剩和通货膨胀加剧，是对中国经济的误判，流动性严重不足才是目前经济下行的症结所在。几年来，针对流动性过剩出台的系列措施，又无异于将“冷病”误诊为“热病”来医治，后果必然是进一步加重“病情”。造成误判的原因主要有两方面，一方面是受到西方主流经济学的影响。西方主流经济学在20世纪取得了长足进步，引导人类开创了迄今为止经济发展最辉煌的一百年。但其仍存在很多局限，例如它至今没有回答“中等收入陷阱”问题，但实际上许多拉美和东南亚国家长时间面临该问题。此外，西方主流经济学认为货币的快速增长，必然会导致严重通货膨胀，引发系统性风险，甚至引起金融危机。但事实上，中国四十年一路走来，始终保持着货币快速扩张的过程，不但支撑了经济的高速增长，而且CPI一直控制在温和上涨的范围以内。

另一方面，近年来房地产价格快速上涨也影响了对流动性的判断。随着经济的发展，我国人民群众解决了衣食住行中的吃、穿问题，接下来解决住和行的问题成为了时代发展的必然要求。伴随着城市化的不断推进，催生了中国老百姓对住房的巨大需求，没房的要买房，小房要换大房，这是经济社会发展的必然规律。但由于中国实行了全世界最严格的土地政策，土地完全垄断在国家手中，开发商拿地必须通过招拍挂的方式去竞价，再加上每次宏观调控增加的成本及高额的土地增值税，快速推高了房地产价格，产生了严重通货膨胀的错觉。事实上，近二十三年来，国内主要商品、食品的价格均未大幅上涨，钢铁、水泥的价格与九十年代初期几乎一样。因此，房地产价格的快速上涨是在特殊国情、特殊政策下产生的特殊例子，不能将其一概而论为通货膨胀加剧，更不能作为判断流动性过剩的依据。

基于上述分析并结合我国基本国情，当前应充分认识到我国经济体量的巨大惯性，及时改变对流动性的误判，增强自身经济自信，以改革开放四十年经济发展的成功经验作为判断基准和依据，尽快加大流动性释放。同时，考虑当前我国资源环境约束加大，劳动力等要素成本快速上升，各环节的存量资金利用效率明显降低，市场所需资金并非按正常同比速度匹配GDP增速就可满足，而是存量和增量需求都上升，货币资金的需求也会更大，央行降准释放的六千到一万亿资金，对应到总量180万亿的M2来说只是杯水车薪。当前，只有匹配20%-30%的M1、M2增速，才能真正满足企业的现实需求，缓解当前的流动性严重不足，为社会经济发展供应充足的“血液”。1991-1996年25-35%的同比增长可以作为其历史的参考依据。同时，应该更多将CPI数据视为一个正面伴生的指标去理解和调控，充分认识到适当、积极的CPI预期，是我国经济很长时间的客观需要，是经济发展的润滑剂和助推剂，在宏观调控时更加积极地引导和管理这一指标。

在经济下行的背景下，民营企业座谈会的及时召开，不仅起到了正本清源、厘清是非的重要作用，也极大鼓舞和凝聚了人心，有力提振了民营经济发展的信心，为我国经济发展注入了一针强心剂。充分尊重市场规律，遵循成功发展经验，正视实体需求，理清问题的本源，及时调整货币政策，有利于实体经济获得持续、稳定的发展资金，有效推动我国经济适度快速高质量发展。