关于遵循成功发展经验支持经济持续向好高质量发展的建议
2019年03月05日
案由：
去年11月1日，习近平总书记在京主持召开民营企业座谈会并发表重要讲话。会议的及时召开，起到了正本清源、厘清是非的重要作用，极大鼓舞和凝聚了人心。会后，各部委、各地政府迅速贯彻落实总书记讲话精神，支持民营经济的政策相继出台，有力提振了民营经济发展的信心。与之同时，当前经济下行压力依然很大，分析其根本原因，M2增速持续减缓，社会融资规模存量增速持续降低，市场流动性持续不足是其根源所在。
案据：
自2016年10月以来，货币供应持续收紧，M2增速一直呈下降趋势。去年11月末，M2余额为181.32万亿元，同比仅增长8%，触及历史最低水平。今年1月末，M2余额为186.59万亿元，同比增长8.4%，增速有所回升，但回顾改革开放以来历史，我国M2年增速大都保持在15%以上，其中1990-1996年保持在25%-42%之间，同期GDP增速为10%-15%；2001-2010年，M2增速为15%-20%，GDP增速维持在8%-14%。虽然经济的高速增长是多重因素共同作用下的结果，但从我国及欧美的历史数据看，M2增速一定程度上反映了经济的活跃度，与GDP增长呈正相关。我国过去四十年的发展历程，也充分验证了M2的适度高速增长是经济快速健康发展的条件。自2017年四季度开始，社会融资规模存量增速开始持续下滑，已从2017年1月的14.8%降至今年1月的10.4%，去年12月该增速更是下探至9.8%，刷新了有数据统计以来最低值。从社会融资规模维度分析，同样表现出当前流动性持续不足。同时，实体经济2A、3A难以取得所需贷款，证券市场持续低迷，2A、3A发债难以完成，2017年上市银行利润占到全部上市公司利润总额的47.5%，2018年前三季度该占比也达到了45%，一系列数据都集中表明流动性持续不足！
与此同时，去年我国CPI同比上涨2.1%，离政府工作报告中3%的年度预期有较大距离。改革开放以来，我国GDP增速大都保持在8%-14%，CPI增速在3%-6%之间，个别年度超过10%，经济运行总体良好。从全球看，过去30多年乃至更长时间，主要经济体在快速发展阶段，CPI都不会太低，当CPI接近或小于2%时，经济通缩的特征就明显表现。近年来，美国、欧盟、日本的CPI实际或预期增速均接近甚至高于GDP增速，都希望通过积极的CPI刺激经济增长。
因此，一段时间以来全社会对流动性过剩的判断，无异于将中国经济的“冷病”误诊为“热病”。几年来，针对流动性过剩出台的系列措施，又进一步加重了“病情”。这无异于面对经济下行，我们掐住油管喊加油，捏住心脏叫使劲。判断为“过剩”的主要原因有两方面，一方面是受到西方主流经济学的影响，认为中国M2增长太快，美欧等主要经济体M2都小于其GDP，而中国的M2已经高达GDP的两倍还多，隐藏着巨大风险。事实上，中国经济四十年“摸着石头过河”一路走来，始终伴随着货币快速扩张的过程，不仅支撑了经济高速增长，而且CPI一直控制在温和上涨的范围。
另一方面，近年来房价快速上涨影响了对流动性的判断。随着经济的发展，我国百姓解决了“衣食住行”中的吃、穿问题，目前解决住和行的问题成为了时代发展的主要特征。伴随着城市化的不断推进，催生了中国老百姓对住房的巨大需求，没房的要买房，小房要换大房，这是经济社会发展的必然规律。但由于我国实行了全世界最严格的土地政策，开发商拿地必须通过招拍挂的极端方式去竞价，再加上每次宏观调控增加的成本及高额的土地增值税，快速推高了房地产价格，产生了严重通货膨胀的错觉。事实上，近二三十年来，国内主要商品、食品价格均未大幅上涨，房价快速上涨是我国特殊国情、特殊政策下产生的特殊例子，不能简单认为通货膨胀加剧，更不能作为判断流动性过剩的依据。
建议：
一是从当前看，持续释放流动性，不断满足市场需求。一方面，充分认识我国经济的巨大惯性，增强经济自信，基于改革开放以来的成功经验，加快释放流动性，迅速匹配20%-30%的M2增速，缓解当前流动性持续不足问题；另一方面，考虑到经济较大幅度下行趋势有所遏止，但下行余波或将继续传导，建议一段时期内持续保持流动性合理充裕，不断满足市场需求。虽然我们常说不搞“大水漫灌”，但经济的田野干旱已久，久旱逢甘霖，春风化雨、甘雨时降、定万物以嘉。
同时，充分认识到适度积极的CPI预期，是经济发展的润滑剂和助推剂，在宏观调控时应积极引导和管理这一指标。
二是从长远看，改革税制、减税轻负，让企业轻装上阵。目前，我国部分税种存在交叉重复征收，税率在全球处于较高水平，如果依法依规应收尽收，有人测算可能会达到GDP的50%以上，这对我国经济而言，可能是潜在的灾难。2018年税收总额实际占GDP总量比重为17.4%，仅为测算应收额的30%-40%。这也是社会一直在诟病我国在推进减税降负，可实际税收年年大幅增长的本质原因。与其如此，不如顺势改革税制，清理重复税费，分步降低增值税、企业所得税税率，未来五年每年降低1%，即增值税、企业所得税分别降至11%和20%，同时稳定税收增速，使其五年零增长或不高于GDP的增速，真正让利社会，激发市场活力，不断做大税基，让减税降负达到企业和国家双赢的目的。
只要找准问题、明确目标、措施得力，真正尊重市场规律，遵循成功发展经验，就能有效解决当前经济发展面临的紧迫问题及未来发展的中长期问题，激发市场活力和创造力，支撑我国经济适度快速高质量发展！